Het WeekendOnderonsje
 7 februari 2010

Copyright 1995-2009, JacquesOATU - All rights reserved

Disclaimer
De samensteller van deze analyses neemt geen enkele verantwoordelijkheid voor uw beleggingsactiviteiten met als basis de beschreven analyses. Resultaten uit het verleden zijn geen enkele garantie voor de toekomst. Trading kent hoge risico’s. Handelen op de effectenbeurs doet u voor eigen risico en de samensteller(s) van dit commen-taar kunnen dan ook op geen enkele wijze aansprakelijk worden gesteld voor de resultaten die voortvloeien uit het volgen van aanbevelingen. Door gebruik te maken van de toegangscode voor deze webpagina stemt u hiermee in.

Analyse van de AEX

Afgelopen donderdag werd het volgende aangegeven:

     Er is sprake van een a-b-c correctie hetgeen wil zeggen dat er een (c:b:Z) golf in ontwikkeling is. In dat geval is er na de bodem (die ruwweg afgelopen week werd berekend voor de eerste week in maart) een opwaarts en bullish vervolg die in mei de top van de a:Z golf zou doorbreken.


Ik stelde echter het vervolg van het patroon dat aan ons duidelijk zal moeten maken waar de top in 2010 zal liggen. In aanmerking daarvoor komen 370 of 410.




Welke hulp kunnen we nu verder gebruiken om de trend te beoordelen.
 In onderstaande grafiek probeer ik, in ieder geval voorlopig, een mogelijk antwoord te krijgen op de vraag welk scenario speelt.
 Ik gebruik hiervoor de onderstaande maand-grafiek.

Het merendeel van de EWP analisten zijn het eens met de EWP telling voor een 1e golf bodem (maart 2008) en een 2e golf correctietop mei 2008) vanaf juli 2007 maar verschillen sterk van mening over de EWP telling naar en vanaf maart 2009.



In bovenstaande maand-grafiek is de koersbeweging vanaf de ltd8-hoog (mei 2008) naar de bodem ltd13-laag (maart 2009), in tegenstelling met de dag-grafiek zoals in bovenstaande eerste grafiek gepubliceerd, als een "extended" 3e golf geteld.

Aan voorwaarden voor deze telling is voldaan. Volgens de EWP regels is na de correctietop van mei 2008 (gemarkeerd met een "2") een duidelijke vijf-golf te onderscheiden terwijl de correctie die volgde na maart 2009 de bodem van de 1e golf (415) niet heeft gebroken.

Het feit dat een 1e golf, een 2e golf en een 3e golf is aan te geven is voor een aantal de aanleiding om daar in plaats van een "1", een "2" en een "3" te tellen de bodems en toppen aan te merken als een a-b-c patroon. Hiermee zou dan zijn aangegeven dat de bear markt in maart ten einde was en dat op dit moment een nieuwe bull markt actueel zou zijn.

Als tegenargument op die visie kan worden aangevoerd dat een trendomdraai langzaam op gang kan komen maar dienen, na enige tijd en bij het voortzetten van de rally een steeds grotere snelheid (momentum) te krijgen. Is dat niet het geval dan kan de rally niet worden vastgehouden en resulteert dan in de meeste gevallen in een corrigerende beweging van de voorgaande daling.

De RSI indicator in bovenstaande grafiek geeft op maandbasis een bearish signaal, in het bijzonder omdat de RSI50 een barrière vormde en daarna neerwaarts werd gegaan met op de dag van vandaag een RSI45.

In dit WeekendOnderonsje is er ook een analyse gemaakt van de week-grafiek.

In de weekgrafiek kunnen een aantal details duidelijker worden dan in de maand-grafiek. zolang echter beiden blijven sporen wordt de waarschijnlijkheid voor het patroon groter én kunnen ook de DELTA mtd's evalueren, afgezet tegen de DELTA ltd's.



De week-grafiek laat zien dat gedurende de gehele periode vanaf "x" juli 2009 de RSI indicator (én de JOATU B/B indicator - hier niet getoond) de koersstijging ondersteunde tot aan ltd16 (eind december 2009).
 Het bereiken van de RSI50 betekent vaak dat er spoedig daarna een weerstand wordt gevonden die spoedig leidt tot een corrigerende opwaartse beweging.

Tenslotte de dag-grafiek van de AEX.
 De RSI daalde al vanaf 4 januari, ruim een week voordat op 11 januari een top werd gezet op 345,56.
 De koersbeweging vanaf 11 januari naar een tijdelijke bodem op 28 januari verliep op een impulsieve wijze - een vijf-golf. Die bodem voldeed aan de voorwaarde voor een EWP 1e golf neerwaarts.

Karakteristiek voor een 2e golf is dat daarop een opwaartse correctie volgt, tegengesteld aan de trend, van een 0,618 - 0,786 ratio.
 Op 3 februari eindigde de corrigerende beweging in het gebied tussen de 0,5 en 0,618 ratio en vertelde daarmee dat de markt zeer bearish was omdat de karakteristiek niet werd gehaald.

Een vijf-golf in een nieuwe trend wordt altijd gevolgd door minimaal wederom een vijf-golf beweging na de correctie in de richting van de trend. Daar komt bij dat 3e golven of c-golven nimmer de kortste golf zullen zijn.
 De verwachtte korte termijn koersbeweging is in onderstaande dag-grafiek ingetekend.

Echter de AEX openingskoers die, aan de hand van de handel in Amerika wordt berekend laat voor maandag een hogere opening zien.



De S&P gaf vrijdag een "key reversal" signaal, een signaal dat door veel analisten is opgemerkt. Hierdoor is de verwachting dat een correctie opwaarts op maandag kan worden uitgevoerd, een correctie opwaarts die een korte 2e golf correctie zal zijn op de neerwaartse beweging van de afgelopen dagen.

Gezien het negatieve markt sentiment op dit moment verwacht de analyse dat een correctie tussen de 0,5 en 0,618 ratio zal eindigen. Hierdoor wordt de "gap" van donderdag op vrijdag op 321-322 gesloten.



In de bovenstaande grafiek is een gemaximaliseerde stop loss lijn ingetekend.
 Hieronder is ze nogmaals weergegeven.
 De snijlijn van de gemaximaliseerde stop loss lijn ligt voor de komende week als volgt:
 dinsdag 327; woensdag 326; donderdag 323,5 en vrijdag 321,5.

Bereikt de koers maandag de 317 en zakt daarna terug onder de 315 dan is dat eventueel een moment om short te gaan, in principe is echter het moment van het, waarschijnlijk, sluiten van de voornoemde gap door de markt een beter moment.



Aanvullend

Argumenten voor een verdere golf neerwaarts (beginnend waarschijnlijk in de tweede helft van 2010 of het begin van 2011) door zeer grote kwetsbaarheid van de diverse economieën in de wereld.

Zoals algemeen bekend mag zijn is het streven van veel regeringen in de afgelopen periode het ondersteunen en het als borg zijn (bailout) voor hele industrietakken.

De duidelijkste voorbeelden ervan waren in de afgelopen periode de banken (of zelfs de gehele financiële markt inclusief de aandelenmarkt!), de automobielindustrie en het industriële vastgoed.

Het mismanagement bij banken doordat veel te grote financiële risico's werden genomen, de productieproblemen in de automobielindustrie met haar overproductie, de overproductie van het industriële vastgoed, lijkt opgelost maar dat is het, volgens de analyse, nog bij lange na niet.

Integendeel, een nieuwe golf van financiële problemen komt op ons af. Overheden, gemeentelijke, provinciale en landelijke overheden, leefden op een te ruime voet. Bij gemeentelijke en provinciale overheden (in welk land dan ook) leidt dat op dit moment tot bezuinigingen in de budgetten maar eveneens tot zeer grote lastenverzwaring van de burger.

Op landelijk niveau is het huidige probleem veroorzaakt door zowel de "ruime voet van leven" als de generositeit aan diegenen die niets tot weinig bijdragen aan de economie.
Daar is nu het ondersteunen van bedrijfstakken bijgekomen.

Het gaat onder de mom van het voorkomen van een massale werkeloosheid, alleen aan de financiële draagkracht van een land komt na verloop van tijd een einde.

Of inflatie wordt torenhoog, of de tering moet naar de nering worden gezet waardoor onrust en oproer of zelfs erger kan ontstaan. Dagelijks lezen we in de krant dat dit proces al is begonnen en alleen maar omvangrijker kan worden.

In Europa is de situatie even donker als in Amerika. Grote economieën zoals China en India hebben maatregelen ingevoerd om niet in dezelfde situatie te geraken als Europa en Amerika. De Arabische wereld, eerst zo welvarend, staat aan de afgrond van een debacle.

Natuurlijk kan je van mening zijn dat Amerika ver weg ligt, het banken-probleem dat middels de huizenmarkt in de vorm van slecht gedekte hypotheken begon, niet in Europa en zeker niet in Nederland mogelijk is.
 Dichter bij huis is IJsland een begrip geworden voor de vele spaarders die door het faillissement van dat land grote verliezen hebben geleden voor het aanhouden van spaartegoeden die meer dan € 100.000 bedroegen. Maar wie vergoed dan toch die € 100.000? Groeit dat aan de bomen?

Midden december werd de wereld gewaar dat een "steenrijk"-gedacht land als Dubai, één van de Arabische Emiraten, moest worden gered omdat ze financieel aan de grond zaten.
 De kapitaalvernietiging aldaar is nauwelijks voor te stellen.

Het is een aanwijzing op welke wijze de crisis zich verder ontwikkelt. Banken komen niet alleen verder in de problemen, aantallen industrieën zijn niet alleen gedoemd om op te geven, het vastgoed wordt onverkoopbaar zolang men zich niet realiseert dat de prijzen ervan buiten proportie zijn (er staan nu elke dag meer huizen te huur die onverkoopbaar zijn en waarvan er al veel meer dan een jaar te koop staan; de belangstelling voor huren is echter zeer beperkt) en de werkeloosheid neemt per maand steeds verder toe.

Wie betaalt dat? Die Rijksoverheid weer (en via belastingen wij).

Afgelopen maand werden we opgeschrikt omdat helder werd dat Griekenland op een faillissement afstevent. Europa is druk doende om, daar waar mogelijk, borg te staan voor Griekenland (bailout van Griekenland). Misschien lukt dat nog met Griekenland, het maakt de Europese Unie daardoor wel erg labiel.

Bleef het maar bij Griekenland. Standard and Poor heeft een lijst gemaakt van landen die elk moment kunnen omvallen en tegen een mogelijk faillissement aanlopen.
 Een opsomming van de landen is:
         Dubai


Alsof je een emmer leeg gooit! Dubais redding werd door de financiële wereld aangegrepen om te verklaren dat het om een bagatel ging. Wanneer we bovenstaande lijst bekijken dan kan de conclusie alleen zijn dat het oplossen van een Dubai-bagatel heel tijdelijk zal zijn. Het geeft uitstel aan het oplossen van de echte probleemgevallen, waarvan in Europa er al vijf landen worden genoemd.

Wie volgt in de lijst?

Was er in 2008 een bankencrisis, de financiële crisis is zich aan het uitbreiden naar de schuldenpositie van landen. Niemand die dan als reddende engel kan optreden.
 De "bail out" van Griekenland gaat waarschijnlijk nog wel lukken, in ieder geval is er een leger aan EU afgevaardigden bezig naar een oplossing te zoeken. Het kan betekenen dat het hiervoor geschetste scenario zeer binnenkort een bodem vindt.

Maar ook dat zal tijdelijk zijn. De analyse verwacht een reverse symetrical triangle correctie (zie EWP blz. 49 of het Tussendoortje).
 Ik heb daar al eens een mogelijke grafiek van laten zien. Het patroon zou er als volgt uit kunnen zien.



Let wel!

De hiervoor beschreven bearish outlook is gebaseerd op een patroon dat niet wordt gemanipuleerd. Meer en meer is er de indruk dat de markt via ondersteuning wordt gemanipuleerd. Op de lange duur maakt dat geen verschil. De koers zal uiteindelijk zijn beloop hebben echter de tijdspanne waarin dat gebeurd is wel beïnvloedbaar.
 Het is daarom belangrijk, totdat de bearish beweging onweerlegbaar is, de gemaximaliseerde stop loss lijn consequent te handhaven.
 Het is beter om er, indien nodig, tijdelijk even uit te stappen dan dat je achteraf moet vaststellen dat dit al veel eerder had moeten gebeuren.
Een koersdoel richting 400+ is dit jaar nog steeds niet uit de lucht. Met dat in het achterhoofd blijven we elke beweging van de markt met enige arglist volgen.
 Aangeraden wordt dan ook in korte termijnen te handelen en de langere termijn even te laten voor wat ze is.

Analyse van de S&P

Ook voor de S&P geldt dat de hoogste waarschijnlijkheid een identiek patroon is als geschetst voor de AEX.

Exact dezelfde analyse geldt dus voor de S&P. In de index wordt met de grootste waarschijnlijkheid aan een 5:C golf gewerkt, een C-golf die past in een in uitvoering zijnde ABCDE-triangle.




Hierboven schets de analyse nu het te verwachten patroon.

Zoals voorzien in Het Klokje van donderdag was er vrijdag, na het bereiken van een bodem op 1044,50 een scherpe reactie op de flinke daling. De correctie liep op tot de 0,3825 ratio. Enig vervolg wordt voor maandag verwacht richting het gebied tussen de 0,5 en 0,618 ratio.




Analyse van Euro vs Dollar


De opwaartse tussentijdse correctie van de Euro is ten einde.
Ook hier hebben we gemerkt dat de markt zo negatief ten opzichte van de Euro staat dat karakteristieke correctie-hoogten niet worden gehaald. Een zeer bearish teken.
Zoals onderstaande grafiek laat zien zijn de Minor 1e en 2e golf gezet en is de Minor 3e golf actueel.
In deze 3e golf zijn de tussentijdse bodems 1 en 2 nu gezet en de koers is nu in golfbeweging 3:3.
De Fibo/EWP relatie ziet in eerste instantie een bodem op 1,30-1,31 voor de actuele Minor 3e golf. Wat er daarna gebeurt zullen we tegen die tijd beter kunnen analyseren.
Op dit moment is het koersdoel dus 1,31 en zullen de koersontwikkeling met een gemaximaliseerde stop loss lijn volgen.




Analyse van Goud in Dollar

De analyse blijft negatief op goud. Een correctie zal zich de komende dagen materialiseren maar dat laat onverlet de bearish trend tot in april dit jaar wanneer een Minute 3e golf kan zijn bereikt.
 Daarna zullen we de hoofdtrend opnieuw moeten analyseren en zien welke hoofdrichting goud vandaar neemt.

Van de week kreeg ik een email met de vraag of ik enige klaarheid kon brengen in Turbo's goud. De vraag heb ik doorgesluisd naar een expert op dat gebied die het volgende antwoordde:

Beste lezer, omdat ik geen idee heb of je al enige kennis hebt m.b.t. turbo´s onderstaande een link van een site met mooie uitleg.
 http://markets.rbs.nl/NL/Showpage.aspx?pageID=266

Belangrijk bij de aankoop van een turbo is waar je voor jezelf het stop loss niveau legt van de trade die je wil maken.
-Een eerste verschil tussen een turbo t.o.v. een optie is dat iedere turbo zijn eigen stop loss niveau heeft.
Belangrijk bij de aankoop van een turbo is waar je voor jezelf het stop loss niveau legt van de trade die je wil maken.Hoe dichter het stop loss niveau ligt bij de actuele prijs hoe hoger ook de “hefboom” van de turbo zal zijn.

In het geval van Goud:
Een turbo short met een stop loss van 1168 heeft een hefboom van 8,42 ofwel bij elke 1% daling stijgt de waarde van de turbo met 8,42%. Een Turbo short met een stop loss van 1495 heeft “maar een hefboom van 2,32
-Een tweede verschil met een optie is dat een turbo in principe geen einddatum heeft. Zolang de stoploss niet geraakt wordt kan de turbo doorlopen
-Derde verschil is dat: als de stoploss geraakt wordt stop de handel á la minute. Er wordt daarna gekeken of er nog iets uitgekeerd kan worden en zo ja dan krijg je dat na enkele dagen op de rekening bijgeschreven.
-Tenslotte; de openings transactie is altijd de koop. Je kunt dus niet (zoals bij opties beginnen met een verkoop) als je positief op goud bent koop je een turbo long en als je negatief bent een turbo short.

Voor mij turbo’s een goed en bruikbaar alternatief als je een positie wilt zonder tijdslimiet.
Voor mij zou http://markets.rbs.nl/NL/Showpage.aspx?pageID=35&isin=NL0009263102 een goed alternatief zijn. Je hebt dan een marge van ca 5% voor de stoploss geraakt wordt.




(In het startmenu – het welkomstscherm van de site – via de rubriek service pagina vind je de oude “Klokjes” van de afgelopen weken. Zo kan je deze oude Klokjes nog eens teruglezen).